行業增長失速？上市公司Q1財報集體撲街，游戲業信心何在？ 2018-05-07

目前已發布2018一季報的A股游戲上市公司包括完美世界、三七互娛、游族網絡、愷英網絡、昆侖萬維、巨人網絡、世紀華通、掌趣科技、天神娛樂、吉比特、寶通科技、凱撒文化、金科文化、電魂網絡、艾格拉斯等一大批公司，同時美股上市的暢游公司亦披露了2018年Q1財報。

之所以僅列出上面公司名字、而不具體寫各家公司的財報數字，主要原因是2018Q1財報絕大多數公司業績都很尷尬，在這里就不揭行業的傷疤。

整體業績來看，高市值公司中除了世紀華通因對賭完成較好一季報相對靚眼、以及極個別中小市值游戲公司業績較好之外，絕大多數A股上市游戲公司都出現了“滯漲現象”。

這表現在Q1營收同比增長的上市公司增幅多半不足10%、而凈利潤很多公司都是微增不足10%，中小市值游戲上市公司甚至多家出現了同比雙位數的凈利潤負增長。且更為令投資者和行業擔憂的是，越是高市值的行業龍頭游戲公司這種現象越明顯。

有國內劵商分析師不留情面的表示：“今年的一季報游戲公司的業績太差了，投資者已對游戲股不感冒。”

從2018Q1目前各家公司的財報成績來看，如果不了解市場真實情況、僅憑數字判斷，國內游戲市場正呈現出“階段性增長失速”的現象。同時最近2個月，美股回調、貿易戰恐慌的資本市場大環境，導致國內A股市場游戲股陰跌不止，個別公司市盈率已跌至不足20倍，更是讓投資者痛心、讓行業頗感擔憂。

國內游戲市場真的有這么慘烈么？2018年游戲業真迎來了“觸頂年”？

騰訊網易兩強的Q1增長搶奪市場增量

國內游戲業Q1整體的萎靡不振，確實警示了游戲業存在“觸頂的風險”，但行業2018年“落入了增長失速的陷阱不能自拔”GameLook是不承認的，一些客觀因素導致了這種誤解。

首先，從Q1成功產品來看，行業內還是出現了多個爆款新游戲，比如騰訊發行的《QQ飛車》《奇跡：覺醒》《QQ炫舞》，網易公司發行的《楚留香》、近期發布的《第五人格》，三方公司發布的《戀與制作人》《天使紀元》等都呈現出良好的業績。同時Q1吃雞游戲開始逐步兌現收入，網易《荒野行動》已展現出高收入的一面，尤其在日本市場表現極佳。而騰訊《絕地求生》兩款手游的發布也預示著未來有望獲得高收入。

其次，老游戲方面，騰訊公司《王者榮耀》今年春節開始暴力收復失地，包括網易公司多款MMO手游表現也非常穩定。

最后，從行業的流量供給來看，新聞端、短視頻、直播等新增流量正在不斷助力買量市場擴大規模。2018年一個重大利好，是微信小游戲的入局，這將為全行業創造發掘微信社交關系鏈深度價值的機遇。

需要補充的是，Q1是各游戲公司發年終獎的時段，這必然會造成一些凈利潤上的不利因素。

不過看完上面的分析，大家也會發現一個事實，行業增長正在與很多公司無關，騰訊、網易兩強業績表現過好，必然給市場上其他公司造成很大的壓力，尤其是吃雞、王者榮耀、飛車這樣高DAU游戲出現于市場之上，對整個用戶大盤必然造成“虹吸效應”。

Appannie預估2018年中國手游市場規模將突破2000億元

近期，數據分析公司Appannie發布了一份新的研究報告，該報告預測，2018年中國手游市場規模將突破2000億元大關。

報告預測，2018年國內手游市場規模增速將達到42.3%，這樣的增長幅度依然算得上高速增長。

從Q1實際appstore收入角度來看，根據SensorTower統計的數據來看，2018年Q1中國區appstore游戲收入達177億元、同比增長18%，依舊保持了雙位數增長。

而Q2來看，今年五一小長假期間，根據sensortower的統計，五一假期期間中國區appstore游戲收入同比去年增長了28%達6.9億元。

綜上來看，無論是2018年前幾個月實際手游市場的增幅、還是基于數據公司的預測，2018年手游市場依舊在保持增長，且假期效應對游戲業來說更為重要，2018年并不是游戲市場觸頂年、而是增長方式分化的一年，如果才能真正把握到市場的增長，更加考驗游戲公司對產品、對市場的敏感程度，且大廠的爆款游戲對市場的影響已不可忽視。